Uma estratégia a quente no Two Sigma, um dos fundos de mais rápido crescimento da indústria de hedge funds, quase não ganhou dinheiro este ano.
David Siegel, co-fundador bilionário e co-presidente da Two Sigma Investments. Dois Sigma.
Uma estratégia administrada por US $ 30 bilhões A Two Sigma, um fundo de hedge cada vez mais popular, quase não ganhou dinheiro este ano.
Uma estratégia administrada por US $ 30 bilhões A Two Sigma Investments, uma das empresas de mais rápido crescimento da indústria de hedge funds, ganhou quase nenhum dinheiro neste ano, de acordo com uma carta de cliente privado revisada pela Business Insider.
A estratégia Premia de Risco de Dois Sigma retornou 0,06% este ano até o final de junho, perdendo quase todos os ganhos que havia feito no primeiro trimestre ao longo do segundo, disse a carta.
Os números para julho não estavam disponíveis e exatamente quanto dinheiro o fundo gerencia não está claro. Um porta-voz do Sigma não quis dizer.
A estratégia é predominantemente composta pela estratégia de Prêmio de Neutro do Mercado de Equidade de Dois Sigma - em 70% - que teve seu pior trimestre na história no segundo trimestre, de acordo com a carta. A estratégia Premia de risco de macro de dois Sigma representa os outros 30% da estratégia.
Geoff Duncombe, diretor de investimentos, e Renaud Verlaque, diretor-gerente, disseram na carta:
"Como no primeiro trimestre, a negociação dos EUA continuou desafiada por um ambiente mais focado em ações e setores individuais e menos em estilos. Ao contrário do primeiro trimestre, o comércio da Ásia também foi desafiado durante o período. O bom desempenho na Europa não foi suficiente para compensar perdas dos EUA e da Ásia ".
A estratégia de premiação de risco de duas Sigma não é a única que está lutando. O fundo Compass Cayman da empresa, que gerencia cerca de US $ 850 milhões, caiu 3,8% este ano até 28 de julho, de acordo com dados do HSBC.
Os investidores investiram dinheiro no Two Sigma e outras empresas quantitativas, como durante os últimos anos, enquanto os gerentes tradicionais se esforçam para ganhar dinheiro. Os ativos de fundos de hedge firmes da Two Sigma aumentaram 22% no ano passado, trazendo ativos para US $ 30,4 bilhões no início deste ano , de acordo com o ranking HFI Billion Dollar Club.
As premissas de risco, entretanto, são uma estratégia de investimento quente. É uma maneira de investir que geralmente é neutro para o mercado, multi-ativos e multi-fator, e, no todo, abrange cerca de US $ 200 bilhões, o consultor Cliffwater estimado em um documento de pesquisa recente.
As pensões públicas estão entre os investidores comprando. O Conselho de aposentadoria dos funcionários públicos da Pensilvânia Pensilvânia investiu US $ 200 milhões no Fundo de Melhoria de Premiação de Risco da Two Sigma no ano passado, de acordo com registros públicos. Esse fundo é administrado pela Duncombe, o CIO da Two Sigma, de acordo com os documentos da pensão.
E, ao longo do ano passado, o Two Sigma arrecadou pelo menos US $ 65,8 milhões em seu fundo Premiso de Risco e US $ 666 milhões em uma versão baseada no país do Cayman Islands, de acordo com os registros regulatórios (aqui e aqui).
Two Sigma foi fundado pelos bilionários John Overdeck e David Siegel, que anteriormente trabalhavam na DE Shaw.
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Quant Fund Two Sigma Up 47%, à medida que as máquinas superam os fundos Hedge Confused By Oil.
12 de dezembro de 2017 | 9:03 am ET.
Por Kelly Bit (Bloomberg) - Os quants estão ganhando.
Os fundos Hedge que contam com programas de informática para o comércio estão produzindo alguns dos maiores retornos da indústria depois de um novembro particularmente lucrativo. Two Sigma, uma empresa de US $ 24 bilhões administrada por um antigo cientista de inteligência artificial e um olímpico de matemática, subiu 10% no mês passado em uma de suas estratégias e subiu 47% este ano.
A Cantab Capital Partners saltou 18% em seu principal fundo em novembro e retornou 32% este ano e a Aspect Capital avançou 12% no mês, duplicando seu retorno em 2017.
Cientistas, matemáticos e engenheiros estão batendo gestores estelares, capturando discrepâncias de preços em todos os mercados, ganhando dinheiro com uma queda nos preços do petróleo e em títulos do governo que os comerciantes humanos descartaram. O Newedge Trend Index, que rastreia as empresas que usam modelos para lucrar com as tendências do mercado, avançou 17% este ano até novembro, em comparação com um ganho de 3,7% em fundos em estratégias.
"Os comerciantes discricionários não viram o valor na compra e retenção de títulos soberanos nos EUA, U. K e Alemanha", que beneficiaram fundos quantitativos, disse Anthony Lawler, gerente de dinheiro da GAM Holding, que investe em hedge funds. "A energia curta era um grande comércio vencedor, enquanto os comerciantes discricionários não eram grandes", disse ele, referindo-se a apostas contra a indústria feitas por decisores humanos.
A Quants está tendo êxito quando alguns dos mais conhecidos produtores de títulos e títulos lutam na previsão do resultado das fusões corporativas ou na avaliação do impacto dos banqueiros centrais nos mercados. Richard Perry, Jeffrey Altman e Paul Tudor Jones estão abaixo do desempenho dos índices de capital e de crédito este ano; O bilionário John Paulson perdeu 27 por cento em seu fundo impulsionado por eventos e fundos de hedge estão fechando a uma taxa não vista desde a crise financeira.
Jim Simons, ex-falante de código militar e presidente do departamento de matemática da Universidade Stony Brook, é considerado pioneiro em estratégias de investimento que usam modelos de computador. Ele formou uma empresa que se tornou East Setauket, Renascença baseada em Nova York em 1977 e contratou cientistas e engenheiros para extrair dados dos mercados financeiros buscando relações entre ações, títulos, derivados e commodities.
Os ativos supervisionados por quants mais dobraram para US $ 796 bilhões desde 2008, depois que as empresas retornaram 21 por cento nesse ano, de acordo com a Hedge Fund Research Inc. e o índice de Tendência da Newedge. O hedge funds médio declinou 19 por cento, de acordo com os dados compilados pela Bloomberg, e o Standard & amp; Poor's 500 Index caiu 38 por cento.
As empresas orientadas por computador nem sempre replicaram esse sucesso de 2008, perdendo dinheiro em pelo menos dois dos últimos cinco anos, de acordo com Newedge e dados compilados pela Bloomberg. Em comparação, os hedge funds, em média, ganharam dinheiro durante o período, exceto em 2018.
As empresas quantitativas deste ano foram impulsionadas pela queda de mais de 40% nos preços do petróleo desde junho.
As empresas que seguem as tendências, como o aumento das ações ou a queda dos preços das commodities, ganharam uma média de 7,3 por cento em novembro e aqueles que usam modelos para tomar decisões em temas macroeconômicos retornaram 4,6 por cento. O hedge fund médio aumentou 1,2 por cento, de acordo com HFR.
A Two Sigma tinha a estratégia de melhor desempenho em seu fundo Compass Enhanced, que comercializa futuros e moedas.
A empresa de Nova York foi fundada em 2001 por David Siegel, ex-diretor de tecnologia da Tudor Investment Corp., que recebeu um doutorado em ciência da computação do MIT e John Overdeck da D. E. Shaw & amp; Co., que foi uma Medalhista Internacional de Práticas de Olimpíada de Matemática em 1986.
Seu site se orgulha da pedigree de tecnologia da empresa em vez de conexões para Wall Street. Two Sigma reúne o primeiro artista de software de código aberto, campeão de bilhar e gamão e o fundador do primeiro provedor de serviços de internet comercial da Hungria entre seus funcionários.
Este ano não é um acaso. O fundo Two Sigma Compass Enhanced publicou um retorno anualizado de 30% desde o início em 2005, de acordo com uma pessoa com conhecimento do assunto, que pediu para não ser nomeado porque a informação é privada.
Outros que ganham dinheiro neste ano incluem a Aspect, uma empresa de 4,8 bilhões de dólares com sede em Londres. O Fundo Aspect Diversified ganhou 24% no ano, de acordo com uma pessoa informada sobre os retornos.
O Renascimento, com US $ 25 bilhões, subiu 4,2 por cento no mês passado e cresceu 12% este ano no Fundo Alfabético Institucional Diversificado do Renascimento, de acordo com uma pessoa informada sobre os retornos.
Nem todos os fundos com base em algorítmos foram bem este ano. A Administração Quantitativa de Investimentos, a empresa de US $ 1,9 bilhão em Charlottesville, com sede em Virgínia, caiu 8,7% em seu principal fundo depois de perder 0,1% no mês passado em apostas contra estoques alemães e apostas no iene japonês, de acordo com uma atualização de desempenho, uma cópia da qual foi obtido pela Bloomberg News.
O Fundo Agressivo Tática Quantitativo mais volátil da empresa aumentou 27% em novembro para obter ganhos acumulados até o ano em 2,3%, de acordo com a atualização.
Retornos em fundos quantitativos podem ser turbulentos. Cantab, a empresa de US $ 3 bilhões co-fundada pelo antigo chefe de negociação quantitativa da Goldman Sachs Group Inc. Ewan Kirk, teve seu melhor mês em novembro desde o início, de acordo com uma pessoa com conhecimento dos retornos. A Aristarchus, a maior classe de ações do fundo quantitativo de US $ 3 bilhões, cresceu 32% este ano depois de perder 28% em 2018.
Este ano, algumas empresas de colheita de títulos e títulos também foram competitivas com os programadores. O fundo internacional Pershing Square International de Bill Ackman aumentou 4% em novembro e 38% em 2017, tomando apostas concentradas nas empresas. Outros luminares, como David Einhorn e Daniel Loeb, aumentaram 11% e 9,1% este ano até novembro.
A vantagem ainda está com os quants. Nos anos anteriores, as empresas haviam sido privadas de mercados onde os ativos mantiveram a direção por um período prolongado, disse Tim Bruce, diretor de pesquisa tradicional e sócio da NEPC LLC, que assessora clientes em investimentos em hedge funds.
"Se você não tem uma tendência que persiste por quatro, oito ou 12 semanas, você realmente não pode obter nenhuma força e ganhar dinheiro", disse Bruce. "Esse foi o desafio nos últimos dois anos. Este ano você viu algumas tendências se desenvolverem ".
Porta-voz para as empresas não quis comentar os retornos.
- Com a assistência de Simone Foxman e Saijel Kishan em Nova York.
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A Two Sigma Investments implanta um fezes de três pernas em sua abordagem de gerenciamento de investimentos: habilidades humanas, informações e tecnologia.
A empresa de fundos de hedge de US $ 24 bilhões entregue na última linha no ano passado. O retorno global do investimento foi de 47% na maior parte de 2017, de acordo com o artigo 12 de dezembro da Bloomberg News. A estratégia de melhor desempenho da Two Sigma no ano passado foi o fundo Compass Enhanced, que comercializa futuros e moedas. Esse fundo postou um retorno anualizado de 30% desde o início em 2005, informou Bloomberg, citando uma pessoa com conhecimento do assunto.
Two Sigma não é tudo sobre números, no entanto, como se orgulha de uma cultura única de ensino, mentoria e filantropia.
"Somos um grupo dinâmico e diversificado de cientistas, engenheiros e profissionais de negócios que são pensadores analíticos e solucionadores de problemas apaixonados", diz Two Sigma em seu site. "Juntos, saímos de mais de 50 países. Estamos orgulhosos das realizações individuais, bem como do ambiente colaborativo que construímos, e do que somos capazes em equipe ".
A equipe diversificada e bem-redonda de Two Sigma possui alguns pontos de bala incomuns. Alguns funcionários são medalistas internacionais de Olimpíadas de Matemática; outro é o vencedor de um grande torneio de backgammon japonês; outro possui uma patente para um sistema de análise de melhor execução; e o fundador do primeiro fornecedor de serviços de Internet comercial da Hungria e um campeão amador de bilhar também percorrem os salões Two Sigma.
As iniciativas de educação de funcionários da empresa incluem aulas, grupos de estudo, escrevendo peças de pensamento para um blog interno e criando caminhos de aprendizagem para promover o compartilhamento de conhecimento. Também há palestrantes convidados, palestras de almoço Brown Bag empregados e programas de crescimento profissional, como desenvolvimento de liderança, treinamento de habilidades técnicas e grupos de trabalho interdisciplinares voltados para iniciativas estratégicas.
O Two Sigma baseia-se a cerca de duas milhas a norte da Bolsa de Valores de Nova York no bairro SoHo de Manhattan. A empresa foi fundada em 2001 pelo co-presidente John Overdeck e David Siegel, veteranos da D. E. Shaw e Tudor Investments, respectivamente, e Mark Pickard, que se aposentou em 2006 e agora atua como presidente emérito.
No que diz respeito à tecnologia, o Two Sigma se concentra na pesquisa e desenvolvimento de plataformas e ferramentas de ponta para criar sofisticados sistemas de análise e comercialização de dados. Com o poder de milhares de computadores, a empresa pretende coletar, organizar e analisar os vastos dados do mundo de forma eficiente e eficaz.
A tecnologia inclui uma linguagem e plataforma específicas de domínio flexível, especialmente projetada para processamento, transformação e visualização de dados em série temporal de grande volume; tecnologias de compressão de dados que aumentam o rendimento de leitura e diminuem os requisitos de armazenamento por ordens de grandeza; e gerem centros de dados privados que hospedam petabytes de dados e dezenas de milhares de CPUs.
Existem também tecnologia de rede de ponta e processadores e sistemas operacionais optimizados internamente; um sistema de arquivos distribuídos customizado e altamente otimizado com recursos de instantâneo; um banco de dados de séries temporais de transmissão de alto desempenho; um agendador de tarefas distribuídas; e uma fazenda de simulação com agendamento flexível.
Em uma entrevista de 2018 à Markets Media, um executivo da Two Sigma descreveu a empresa como uma "empresa de pesquisa e tecnologia que aplica uma abordagem rigorosa baseada em métodos científicos para o gerenciamento de investimentos".
Em meio a mercados interconectados a nível mundial e ao surgimento de "grandes dados", "acreditamos que combinar pesquisa de mercado financeira rigorosa com o poder de computação de classe mundial permite que o Two Sigma aproveite os melhores aspectos de todos os estilos de gerenciamento", disse o executivo.
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